Đà tăng của giá vàng ngày càng mạnh mẽ, thu hút giới đầu tư.

Động lực thúc đẩy đợt tăng giá này đến từ nhu cầu kỷ lục của các ngân hàng trung ương, bất ổn địa chính trị, lo ngại về thuế quan và sự dịch chuyển lớn trong dòng vốn. Ảnh minh họa: Khương Duy

Tại sao giá vàng tăng cao?

Giá vàng giao ngay đã liên tục lập kỷ lục mới, vượt ngưỡng 2.880 USD/ounce trong tuần này, tiến gần hơn tới mốc quan trọng 3.000 USD/ounce.

Nhà quản lý quỹ kỳ cựu Adrian Day – CEO của Adrian Day Asset Management – cho rằng đây mới chỉ là khởi đầu. “Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu giá vàng đạt 3.500 – 4.000 USD/ounce trong 12 tháng tới” – ông nói với Kitco News.

“Vàng đang tăng ngay cả khi đồng USD mạnh. Khi đồng bạc xanh suy yếu, chúng ta có thể chứng kiến một đợt bứt phá mạnh mẽ hơn nữa” – chuyên gia này cho hay.

Theo báo cáo mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), nhu cầu vàng toàn cầu đạt mức kỷ lục 4.974 tấn trong năm 2024, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp các ngân hàng trung ương mua vào hơn 1.000 tấn.

Những quốc gia mua vàng nhiều nhất bao gồm Trung Quốc, Ba Lan và Thổ Nhĩ Kỳ, trong bối cảnh các nước này muốn đa dạng hóa dự trữ khỏi đồng USD do lo ngại về rủi ro kinh tế và địa chính trị.

Adrian Day coi đây là yếu tố chính thúc đẩy sức mạnh của vàng. “Động lực lớn nhất của giá vàng trong hai năm qua là các ngân hàng trung ương. Họ đang giảm tỷ trọng đồng USD trong dự trữ ngoại hối. Xu hướng này không hề chậm lại mà đang ngày càng tăng tốc” – ông nhận định.

Không chỉ các ngân hàng trung ương, giới đầu tư trên toàn cầu cũng đang coi vàng là kênh trú ẩn trước những bất ổn kinh tế. Căng thẳng thương mại Mỹ – Trung đang leo thang sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump áp thuế mới lên Bắc Kinh, khiến Trung Quốc đáp trả. Nguy cơ chiến tranh thương mại kéo dài, cùng với khả năng các kim loại quý cũng bị áp thuế, đã làm rung chuyển thị trường, đẩy lãi suất cho thuê vàng tại London lên mức 12% – dấu hiệu của sự khan hiếm nguồn cung trong ngắn hạn.

“Vàng là hàng rào chống lại hỗn loạn tiền tệ, cho dù đó là lạm phát, giảm phát hay suy thoái. Hiện tại, chúng ta đang đối mặt với cả ba yếu tố này” – Day giải thích.

Phố Wall chưa tham gia, nhưng sắp vào cuộc

Dù giá vàng đã tăng 27% trong năm 2024, các nhà đầu tư cá nhân tại Bắc Mỹ vẫn chưa tham gia vào đà tăng này. Các quỹ ETF vàng, như GLD, gần như không ghi nhận dòng vốn mới, trong khi cổ phiếu ngành khai thác vàng vẫn chưa được nhà đầu tư phổ thông quan tâm.

“GDX và GDXJ không có một ngày nào ghi nhận dòng tiền ròng trong tháng 1” – Day tiết lộ.

“Điều này thật đáng kinh ngạc. Giá cổ phiếu khai thác vàng đã tăng 47% trong năm qua, nhưng các quỹ đầu tư vàng và ETF vẫn bị rút vốn”.

Sự mất kết nối này tạo ra một cơ hội đặc biệt cho những nhà đầu tư đón đầu xu hướng. Lịch sử cho thấy, cổ phiếu khai thác vàng thường vượt trội hơn vàng vật chất trong các chu kỳ tăng giá, nhưng lần này, chúng lại đang bị bỏ xa.

“Biên lợi nhuận của các công ty khai thác vàng đang mở rộng vì giá vàng tăng nhanh hơn chi phí sản xuất. Các nhà phân tích luôn đặt câu hỏi về chi phí, nhưng không ai nhắc đến việc các công ty khai thác đang kiếm lợi nhuận nhiều hơn bao giờ hết” – Adrian Day nhận định.

Dù một số chuyên gia cho rằng vàng đã tăng quá nhanh và có thể điều chỉnh, Adrian Day tin rằng các yếu tố mang tính cấu trúc sẽ tiếp tục đẩy giá lên cao hơn. “Hãy nhìn vào năm tháng gần đây , chỉ số giá tiêu dùng (CPI), chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ đều đang tăng. Thị trường chứng khoán suy yếu, lạm phát cứng đầu, nợ công không bền vững – đây là kịch bản lý tưởng để vàng tiếp tục bứt phá” – chuyên gia này nhấn mạnh.

Với dòng vốn toàn cầu đang di chuyển nhanh chóng và các ngân hàng trung ương tích trữ vàng ở mức kỷ lục, Adrian Day thấy rõ con đường để giá vàng tăng cao hơn nữa.

“Chúng ta mới chỉ ở phần mở màn. Tấm màn sắp kéo lên cho thị trường vàng, và hầu hết nhà đầu tư vẫn chưa chú ý đến nó” – ông nói.

Theo laodong.vn